古井贡酒“300亿”之梦破碎？可惜！-酒排名

白酒行业三季度收官，古井贡酒的业绩表现让业内人士倍感意外。

作为长期稳居徽酒龙头的品牌，古井贡酒2025年第三季度业绩大幅不及预期：单季营收25.45亿元，同比下滑超51%；归母净利润2.99亿元，同比大跌近75%，创下2018年至今单季最大跌幅，表现远差于市场最保守的预判。

今年上半年，古井贡酒还能保持小幅增长，仅过一个季度就出现大幅下滑。此前喊出“冲击300亿营收”目标的徽酒龙头，如今正身处行业深度调整与自身战略转型的关键节点。

昔日稳步增长的徽酒老大，为何会遭遇如此明显的业绩滑坡？古井贡酒怎么了？

作为徽酒龙头，古井贡酒过往业绩始终稳健，虽与茅台、五粮液有差距，但常年稳居行业第六，市场地位稳固。

2023年古井贡酒营收突破200亿，向300亿目标稳步迈进，董事长梁金辉也在年初定下“营收冲刺300亿元”的战略目标。可2025年临近年末，这一触手可及的目标，如今已变得遥不可及。

古井贡酒近五年营收、净利润

不少酒圈人士和消费者疑惑，古井贡酒难道开始走下坡路？实则不然，此番业绩大幅下滑，既有白酒行业整体下行的影响，也包含企业自身主动战略调整的因素。

业绩下滑：行业寒冬+主动调整双重作用

2025年白酒行业进入深度调整期，婚宴、商务宴请等核心消费场景规模同比下滑近30%，叠加“518新政”对公务消费的管控，次高端白酒市场受冲击最为严重。而古井贡酒核心增长主力古20等次高端产品，高度依赖政商务消费，行业低迷之下，增长直接陷入停滞。

更关键的是，此次下滑并非单纯被动承压，而是企业主动调整。业内皆知，合同负债（经销商预付款）是衡量白酒渠道健康度的核心指标。数据显示，古井贡酒合同负债从年初35.15亿元降至三季度末13.44亿元，降幅超61%。除经销商打款意愿降低外，更多是公司主动停止渠道压货，通过放宽回款要求、放缓发货节奏，助力经销商消化库存。

与此同时，古井贡酒销售费用率同比大涨16.14个百分点至39.14%，是营收缩水带来的被动抬升，也印证了其“稳渠道、促动销”的思路。在行业量缩价跌、库存高企的当下，古井此举是以短期业绩承压，换取渠道长期健康的主动选择。

古井贡酒全产品线及价格布局

古井贡酒打造了全价格带产品矩阵，以年份原浆系列为核心，覆盖多元消费场景。
①年份原浆献礼版单价83-100元，主打大众口粮酒与基础宴席。
②古5售价100-200元，是大众消费、高性价比宴席主力。
③古7定价200-300元，聚焦中端亲民商务与家庭宴请。
④古8终端价300-500元，为中端核心大单品，适配常规商务招待与中档礼品。